機(jī)械論壇

節(jié)前的市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)什么可關(guān)心的了，不論它是漲一點(diǎn)還是跌一點(diǎn)。對(duì)于投資者，如果不是必須要工作的話，大概也都自己給自己放假了。但影響未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的因素卻不會(huì)“放假”。實(shí)際上，在這一期間，全球混合機(jī)市場(chǎng)反而有可能出現(xiàn)比較大的動(dòng)蕩。那么中國(guó)混合器的情況又會(huì)如何呢？短期來(lái)看，貨幣政策的變動(dòng)仍然是最敏感的因素。利率和匯率，這兩率如何變動(dòng)現(xiàn)在牽動(dòng)了政策決定者的神經(jīng)。理論上說(shuō)，利率應(yīng)該呼吸閥有所上調(diào)，其合理內(nèi)涵可以簡(jiǎn)單乳化機(jī)到最基本的道理——既然銀行的利率就是銀行使用儲(chǔ)戶的存款所要支付的最低成本，那么，它應(yīng)該是正的，而不應(yīng)該是負(fù)的。如果真的提高利率，在我們看來(lái)，不但可以看作是“利空出盡”，甚至應(yīng)該被視為“利多”。再來(lái)看匯率，美國(guó)螺帶式混合機(jī)以及歐洲持續(xù)施壓，對(duì)此，中國(guó)螺條式混合機(jī)的政治家們周旋抵制的同時(shí)，卻一直在“調(diào)控匯率”走高，人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)走高。匯率的變動(dòng)對(duì)資本市場(chǎng)的影響相對(duì)間接些。但我們可以把它與利率視為一對(duì)對(duì)沖的關(guān)系。貨幣政策可能產(chǎn)生的對(duì)資本市場(chǎng)的影響應(yīng)該被視為是短期的。但是，我們認(rèn)為，投資者在“休息”之余花一點(diǎn)心思在“十七屆五中全會(huì)”上。這個(gè)會(huì)議將會(huì)決定中國(guó)的“十二五”規(guī)劃。這個(gè)東西才可能真正影響未來(lái)。這個(gè)規(guī)劃重在“發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變”，發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變被簡(jiǎn)單描述為“生產(chǎn)外需向生產(chǎn)內(nèi)需的轉(zhuǎn)變”，“高碳生活向低碳生活的轉(zhuǎn)變”，“國(guó)富向民富的轉(zhuǎn)變”。但真正要期待的是“公”向“私”的轉(zhuǎn)變。投資者在關(guān)注政府的政策選擇時(shí)容易短期化，容易把焦點(diǎn)放到對(duì)哪些行業(yè)甚至哪些企業(yè)傾斜上。這些東西如果有的話，固然重要。但是，如果發(fā)展方式真的得以轉(zhuǎn)變，將會(huì)大規(guī)模地促成投資者隊(duì)伍的壯大，并使投資于資本市場(chǎng)的資本顯著增加。同時(shí)，如果政府以及公有部門(mén)的企業(yè)事業(yè)單位能逐漸地在比例上讓位于私有部門(mén)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率會(huì)大大提高，財(cái)富的增長(zhǎng)也更加真實(shí)。