CPI環(huán)比在一季度步入短期“頂部”之后，二季度將回落。而食品價格的季節(jié)性回落，將拉動CPI環(huán)比下行。但是，隨著經(jīng)濟增長的加速，CPI在同比下降的同時，環(huán)比增速在三季度之后，也許會重新面臨上行壓力。
通過多因素綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前物價上漲的主要動因，還與貨幣因素有關(guān)，與流動性過剩有關(guān)。既然如此，那么要化解物價上漲的壓力，就需要從貨幣的角度，對貨幣的“收”或“疏”進行有效調(diào)控。
但是，在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟形勢下，若想通過頻繁的利率調(diào)整來調(diào)控通脹，恐怕其效果將是有限的。因為，頻繁加息會使混合器
利差擴大，引發(fā)國際熱錢大量流入，加劇流動性泛濫，最終不一定能抑制通脹。而一旦形成加息預(yù)期，還會帶來更多麻煩。
因此，相對于價格手段來講，當(dāng)前采用數(shù)量手段，通過對貨幣供應(yīng)量的收緊，來控制當(dāng)前流動性泛濫的局面，確實是一個比較直接有效的選擇。但數(shù)量型工具使用過度，也會產(chǎn)生負(fù)面作用。比如，容易造成銀行Y型過濾器資金的錯配，加劇金融風(fēng)險。
也就是說，現(xiàn)在很難找到一個萬全固定式混合機
的工具。既然最優(yōu)工具難以尋覓，那么，有什么其他次優(yōu)辦法呢？
本來，房地產(chǎn)市場是一個不錯的“資金池”，可以吸納富余資金，但由于這個市場現(xiàn)在積累了太多問題，難以擔(dān)當(dāng)大任，所以只能尋找其他市場，來替代房地產(chǎn)市場的資金吸納功能，吸收過剩的流動性，以緩解日益增強的通脹壓力。
這個市場在哪兒呢？
舉目望去，能吸納過剩流動性的市場，必須具備兩個條件：一是市場容量要足夠大。二是市場能留得住錢。就高效混合機目前而言，能夠替代房地產(chǎn)市場，發(fā)揮“資金池”功能的就只有資本市場了。
首先，資本市場有能力來容納過剩的流動性，也有條件承擔(dān)起化解實體經(jīng)濟過度依賴銀行信貸的融資風(fēng)險。從M2的情況看，當(dāng)前M2規(guī)模與實際產(chǎn)出規(guī)模之間嚴(yán)重不匹配。出現(xiàn)這種情況，是因為我國當(dāng)前的金融市場主要還是以間接融資為主，直接融資占比重太小。因此，加大直接融資比重，有足夠空間。
盡管有研究者認(rèn)為，當(dāng)前資本市場的流通市值還不大，不足以吸收過多貨幣量。但筆者認(rèn)為，這只是限于對當(dāng)前市場規(guī)模的靜態(tài)認(rèn)識，沒有考慮到市場快速發(fā)展后，隨著擴容的增加帶來的巨大變化。
其次，資本市場價格上漲，意味著流入這一體系內(nèi)的資金多于流出這一體系的資金。當(dāng)市場有足夠吸引力，能產(chǎn)生合理適度的賺錢效應(yīng)，就會吸納更多資金投入到有發(fā)展?jié)摿烷L期投資價值的上市公司或其他投資標(biāo)的中。而資金一旦在資本市場沉淀下來，就不會輕易逃逸出來，對實體經(jīng)濟造成沖擊。
而從資本市場與國民經(jīng)濟的關(guān)系以及從其自身看，資本市場的快速發(fā)展，有利于實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因為對于立式混合機新興產(chǎn)業(yè)和消費行業(yè)而言，通過資本市場的直接融資有利于這些產(chǎn)業(yè)快速獲取發(fā)展資金，加快發(fā)展步伐。而資本市場本身的內(nèi)在結(jié)構(gòu)，也會因此而得到進一步改善。
由此可見，適度發(fā)揮資本市場的“資金池”功能，不僅有助于化解短期通脹壓力，同時還能夠?qū)φ{(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，改變發(fā)展真空乳化機方式，產(chǎn)生長遠(yuǎn)作用，真可謂是一個不錯的選擇。