12月16日，國(guó)際清算銀行(BIS)公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣名義和實(shí)際有效匯率11月雙雙轉(zhuǎn)跌為升，環(huán)比分別上漲0.72%和0.47%，自1994年以來的升值幅度則分別達(dá)到32.8%和56.6%。
“11月份主要是美元反彈，導(dǎo)致日元和歐元等主要非美貨幣都下跌較多，人民幣與非美貨幣的匯率漲幅都不小，和10月份的情況正好相反。”一外資銀行外匯交易員表示。
在名義有效匯率上升的同時(shí)，人民幣實(shí)際有效匯率盡管也上升，但11月份中國(guó)CPI同比上漲5.1%令其漲幅要小于名義有效匯率，不過已大幅扭轉(zhuǎn)10月份下跌1.24%的勢(shì)頭。
人民幣名義有效匯率的上漲直接推動(dòng)乳化機(jī)實(shí)際有效匯率回升，但后者漲幅更小，僅為0.47%。
一般而言，名義有效匯率主要是反映本國(guó)貨幣相對(duì)于貿(mào)易伙伴國(guó)的一籃子貨幣的匯率變化，而實(shí)際有效匯率更多的是反映人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的總體競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)際購(gòu)買力，它不僅考慮了名義匯率的相對(duì)變動(dòng)情況，而且還剔除了通貨膨脹對(duì)各國(guó)貨幣購(gòu)買力的影響。
中國(guó)11月CPI同比上漲5.1%，創(chuàng)出2008年7月以來的28個(gè)月高點(diǎn)。與此形成鮮明對(duì)照的是，中國(guó)幾大貿(mào)易伙伴國(guó)通脹壓力均管道過濾器不大，美國(guó)11月通脹率為0.10%，日本東京核心CPI指數(shù)甚至為-0.50%，歐洲除英國(guó)以外主要經(jīng)濟(jì)體通脹率大多不高于2.0%。
“物價(jià)上漲對(duì)本幣升值有一定的替代作用，所以如果通脹率較高，實(shí)際有效匯率漲幅會(huì)小于名義有效匯率漲幅，甚至是名義有效匯率上漲但實(shí)際有效匯率下跌。”上述交易員說。
實(shí)際上，今年以來，已經(jīng)有四個(gè)月曾出現(xiàn)立式錐形混合機(jī)人民幣名義和實(shí)際有效匯率走勢(shì)背離的情況。如8月和9月人民幣名義有效匯率分別下降1.38%和0.27%，但實(shí)際有效匯率分別上升0.62%和0.83%。
盡管人民幣名義和實(shí)際有效匯率月度之間變動(dòng)較大，但按照國(guó)際清算銀行計(jì)算的數(shù)據(jù)，人民幣名義和實(shí)際有效匯率自1994年至2010年11月已累計(jì)升值32.8%和56.6%。人民幣實(shí)際有效匯率升幅在BIS測(cè)算的58個(gè)臥式混合機(jī)經(jīng)濟(jì)體貨幣中位列前10位。