進(jìn)入2010年下半年，“貨幣戰(zhàn)”成為了威脅世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。這場(chǎng)“貨幣戰(zhàn)”的主要內(nèi)容是：以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家在零利率政策的情況下進(jìn)一步強(qiáng)化量化寬松政策，從而挑起與新興市場(chǎng)國(guó)家在貨幣政策上的絲網(wǎng)阻火器沖突。
次貸危機(jī)的延伸
進(jìn)入2010年，美國(guó)、歐盟和日本等部分發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)相通過維持低利率和實(shí)施量化寬松政策引導(dǎo)本幣貶值，大量國(guó)際熱錢流向絲網(wǎng)阻火器收益率較高的新興市場(chǎng)國(guó)家，助長(zhǎng)了其本幣升值風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，巴西、新加坡、韓國(guó)、馬來西亞、印尼、泰國(guó)等一些新興市場(chǎng)國(guó)家不得不采取應(yīng)對(duì)措施，主要包括兩種形式：一是通過外匯市場(chǎng)干預(yù)阻止本幣升值；Y型過濾器二是加強(qiáng)對(duì)熱錢流入的監(jiān)管或采取措施阻止熱錢流入。在這場(chǎng)較量中，發(fā)達(dá)國(guó)家指責(zé)新興市場(chǎng)國(guó)家操縱了本幣匯率，而新興市場(chǎng)國(guó)家則反駁以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家借助寬松貨幣政策誘導(dǎo)本幣貶值。
就中國(guó)而言，2010年下半年，美國(guó)政府加大了T型過濾器
逼迫人民幣升值的力度，激化了美中之間的貨幣糾紛。美國(guó)政府的做法一方面是為了轉(zhuǎn)移視線，試圖把挑起“貨幣戰(zhàn)”的責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給中國(guó)，另一方面是為了應(yīng)對(duì)國(guó)會(huì)中期選舉，把美國(guó)高失業(yè)率的原因強(qiáng)加給中國(guó)的匯率政策。固定式混合機(jī)
就美國(guó)政府施壓的具體策略來看，其手段之一是借助美國(guó)國(guó)會(huì)的匯率法案，要挾中國(guó)屈服于其壓力；手段之二是企圖聯(lián)合其他發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)混料機(jī)國(guó)家并借助二十國(guó)集團(tuán)平臺(tái)和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等國(guó)際機(jī)構(gòu)逼迫人民幣升值。
以美國(guó)為首的一部分發(fā)達(dá)國(guó)家推行本幣貶值政策的原因是：一方面這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程緩慢，其二次探底風(fēng)險(xiǎn)明顯上升；另一方面，龐大的財(cái)政負(fù)債規(guī)模和零利率政策使這些國(guó)家喪失了進(jìn)一步刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)的政策手段。均質(zhì)機(jī)在這一背景下，通過實(shí)施本幣貶值，依靠出口拉動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成了這些國(guó)家最后的“救命稻草”。從以上視點(diǎn)來看，美國(guó)次貸危機(jī)是引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”的重要原因之一，即次貸危機(jī)引起世界經(jīng)濟(jì)衰退，而傳統(tǒng)的財(cái)政和金融手段均質(zhì)機(jī)已無法使發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)回歸長(zhǎng)期增長(zhǎng)的軌道，由此，以美國(guó)為首的一部分發(fā)達(dá)國(guó)家采取損人利己的本幣貶值政策。但事實(shí)上，在當(dāng)今世界“你中有我，我中有你”的經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代中，發(fā)達(dá)國(guó)家的做法只能是損人不利己。